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環保工程及服務行業周報:電力市場化政策頻出 地方危廢管理趨嚴

來源:國盛證券     時間:2021-12-12 15:12:47

持續推進電力市場化改革;各省市加強危廢管理。1。國家發改委、國家能源局等聯合發布印發《貫徹落實碳達峰碳中和目標要求推動數據中心和5G 等新型基礎設施綠色高質量發展實施方案》,提出鼓勵使用可再生能源,增大可再生能源發電占比;以5G 與數據中心為試點,逐步擴大電力市場化交易。電力運營商有望受益于電力市場化交易范圍擴大、綠電景氣度提升。推薦關注電力板塊可再生能源裝機目標清晰、質地優良的公司與上游產業鏈相關的投資機會。2。各省市加大危險廢物監管力度,加速建設危險廢物信息化管理體系。浙江省、福建省印發危險廢物監管體系改革方案,甘肅省、吉林省發布加大危險廢物監管力度工作方案。政策要求危廢監管趨嚴、利用率逐步提升、通過信息化監管提升精準率,利好具有成熟技術、處置規模較大的危廢回收企業。建議關注在手項目豐富,技術強壁壘高的危廢處置公司浙富控股;危廢、垃圾焚燒在手優質項目多,投產加快的高能環境。

融資回暖、空間廣闊,環保配置價值凸顯。2019 年以來利率下降、國資入主,環保企業債權融資改善明顯,而再融資新規出臺解決企業股權融資的難點,壓制板塊PE最重要因素消除。2019 年環保專項債總額546 億,2020 全年共2324 億,2021 年截至10 月29 日共2128 億元;2020 年以來環保專項債占比提升:2019 年環保專項債占比2.5%,2020 年提升至6.3%,2021 年截至10 月29 日進一步提升至7.5%。

十九屆五中全會堅持生態文明建設不動搖,目標“十四五”期間要實現生態環境新的進步、2035 年實現生態環境根本好轉,且長江及黃河流域大保護、垃圾分類等催化下行業本身增長空間廣闊。

估值見底,關注穩定的運營類資產及基本面反轉的公司。過去三年環保板塊表現低迷,估值、持倉等仍均處于低位,環保REITs 的出臺提供新的權益性融資工具,城鎮污水、垃圾處理,固廢危廢處理等污染治理運營為重點發力行業,看好技術優勢強、壁壘高的企業,1、成長性、確定性較強的垃圾焚燒公司,關注偉明環保(ROE行業領先、訂單充足)、瀚藍環境(增長穩健,估值優勢明顯);2、在手項目豐富,技術強壁壘高的危廢處置公司,關注浙富控股(危廢新龍頭、全產業鏈布局)、高能環境(受益融資改善的土壤修復龍頭);3、價值有望重估的水務公司,關注洪城水業(江西污水市場潛力大,估值及股息率具備吸引力)。

行業新聞:1)中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《農村人居環境整治提升五年行動方案(2021-2025 年)》;2)國家發展和改革委員會公示《大宗固體廢棄物綜合利用示范基地和骨干企業名單》;3)寧夏回族自治區人民政府辦公廳印發《寧東能源化工基地“十四五”發展規劃》。

板塊行情回顧:本周環保板塊表現較差,跑輸大盤,跑輸創業板。上周上證綜指漲幅為1.63%、創業板指跌幅為-0.34%,環保工程及服務(申萬)跌幅為-2.20%,跑輸上證綜指-3.83%,跑輸創業板-1.86%;公用事業跌幅為-0.01%,跑輸上證綜指-1.64%,跑贏創業板0.33%。監測(1.76%)、大氣(-3%)、水處理(-2.57%)、固廢(-1.28%)、水務運營(0.01%)、節能(-2.70%)。

風險提示:環保政策及督查力度不及預期、行業需求不及預期。

(文章來源:國盛證券)

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