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高善文最新發聲:房地產可能面臨第三次調整 高周轉模式走到了盡頭

來源:中國基金報     時間:2021-12-14 13:43:14

“茅王起,寧王落;寧王起,茅王落,大家一起實現共同富?!钡亩巫?,今天再次被驗證了。

14日早盤,寧德時代開盤后震蕩下跌,盤中一度下跌超2%。截至午間收盤,仍然下跌1.45%。

而貴州茅臺一掃昨日的頹勢,高開高走,截至午間收盤,貴州茅臺上漲超2%。

整體來看,14日早盤,滬深股指以縮量整理為主,半日成交7165億元,上日同期超8300億元。前期的熱門概念股、周期股普遍回調,稀土、汽車、煤炭、石化板塊調整,江淮汽車一度觸及跌停。

截止午間收盤,滬指跌0.31%,深成指跌0.23%,創業板指漲0.1%。北向資金方面,北向資金凈流入36億,較前兩日大幅縮水。

滿屏漲停

元宇宙又火了

元宇宙實在太火了,雖然各大媒體不斷炮轟元宇宙概念,但是并不妨礙資本市場圍獵元宇宙。

繼13日滿屏漲停之后,14日早盤再度掀起漲停潮。美盛文化5連板,宣亞國際20CM漲停,湖北廣電、風語筑、羅曼股份等主板元宇宙概念股漲停,此外與元宇宙相關聯的傳媒、游戲、虛擬現實板塊也大漲。

連知名經濟學家管清友也不禁感慨,在諸多媒體的批評和打壓下,元宇宙股票終于迎來了輪番上漲。

消息面上,近日,不僅香港地產大亨、新世界發展集團CEO鄭志剛耗資3000多萬元投資元宇宙虛擬世界游戲,就連曾經的香港首富李嘉誠按捺不住,進軍元宇宙。

12月13日晚間,《頭號玩家》主演泰伊·謝里丹(Tye Sheridan)聯合創立的AI技術提供商Wonder Dynamics宣布獲900萬美元A輪融資,李嘉誠旗下得維港投資領投。

與此同時,該公司還吸引到旗下擁有著名游戲《堡壘之夜》的Epic Games和韓國三星旗下創投基金Samsung Next投資。

Wonder Dynamics是美國一家AI媒體技術提供商,開發了一個AI驅動的制作平臺,而這一技術除了應用于電影、電視,也有望拓展至元宇宙領域。

華林證券盤中觸及跌停

4天暴漲超40%

14日早盤,連續上漲多日的券商板塊集體回調。其中,華林證券低開4.36%,開盤后股價繼續下探并一度觸及跌停。

此前,12月8日至12月10日期間,華林證券曾連續三日漲停,12月13日該股盤中觸及漲停后回落,收漲7.04%,近四個交易日累計上漲42.53%。

14日早間,華林證券公告,關注到媒體報道公司收購傳聞,截至目前,公司不存在相關媒體報道中提到的“收購某互聯網巨頭的證券板塊”事項,也不存在籌劃該項收購的行為。

公告顯示,公司股票于2021年12月8日、12月9日、12月10日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%,根據有關規定,屬于股票交易異常波動的情況。

經華林證券核查,公司、控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項,或處于籌劃階段的重大事項;控股股東和實際控制人在股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情形。

突發!網信辦約談新浪微博

處罰300萬元

14日,據網信中國,近日,國家互聯網信息辦公室負責人約談新浪微博主要負責人、總編輯,針對近期新浪微博及其賬號屢次出現法律、法規禁止發布或者傳輸的信息,情節嚴重,依據《中華人民共和國網絡安全法》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規,責令其立即整改,嚴肅處理相關責任人。

北京市互聯網信息辦公室對新浪微博運營主體北京微夢創科網絡技術有限公司依法予以共計300萬元罰款的行政處罰。2021年1月至11月,國家互聯網信息辦公室指導北京市互聯網信息辦公室,對新浪微博實施44次處置處罰,多次予以頂格50萬元罰款,共累計罰款1430萬元。

臨近中午,微博回應:微博站方誠懇接受主管部門批評,認真落實整改要求,堅決履行好主體責任,不斷提升生態治理水平,按照主管部門要求,成立整改落實工作小組。

港股方面,微博繼續下挫探底,被處罰的消息在市場中傳開之后,跌幅再度擴大,截至發稿,股價下跌9.62%。

高善文:房地產行業最壞時機已經過去,對A股未來十年充滿期待

14日早盤,以高周轉模式運營的香港地產股跌幅繼續擴大。

截至發稿,世茂服務跌超20%,融創服務跌近17%,世茂集團跌超12%,恒大物業、中國奧園、雅居樂集團等多股跌近10%。

消息面上,12月14日,安信證券首席經濟學家高善文在安信證券2022年投資策略會上發表題為《沉舟側畔千帆過》的演講,分析了他對房地產市場面臨轉折、中國經濟的結構轉型的觀察。

房地產方面,高善文稱,過去一段時間,房地產行業面臨較大流動性壓力,但他個人認為,房地產行業最壞時機已經過去,應該可以避免此前擔心的“硬著陸”局面。盡管如此,房地產和市場存在深層次的調整、壓力和轉折,對宏觀經濟層面也存在影響。

回看歷史,高善文指出,2016-2017年大規模的棚戶區改造,在去庫存領域發揮了很大的效果,但是與二三線房價上漲和房地產泡沫化還是有極大的關聯。高善文判斷,2020年和2021年,房地產銷售面積在17.6億平方米,很長時間內都將是商品房銷售的頂部,將是一個長期的歷史頂部。

隨去杠桿措施的不斷推進,房地產行業高周轉模式已經走到了盡頭,在現有調控條件下,原有模式難以為繼。房地產行業的商業模式可能在未來面臨第三次調整,其標志是存貨周轉率、杠桿率被迫下降。如若其他因素不變時,ROE會降低。下階段房地產行業的商業模式轉向高質量增長、精細控制。

地產行業鏈未來將產生新一輪的定價權爭奪,開發商將發生并購以達到規模效應(資金融通),開發商與建材商之間將發生更激烈的定價權爭奪。穩健型企業將在下一輪的擴規模中獲利。

供給側主導的力量將成為行業競爭格局發生變化的主要推手,除了房地產板塊及地產鏈相關企業之外,這場爭奪戰也會對銀行的估值模式產生影響。長期來看房地產依然是支柱產業,但是支撐力量在逐步減弱。

中國經濟轉型方面,高善文表示,基于工業的數據來觀察,中國的經濟結構轉型在過去10年進展非常迅猛,且70%以上的產業結構升級集中在計算機和通信設備領域。這一領域持續進行著快速的技術革命和迭代,為我們創造了越來越多彎道超車的機會。在該領域龐大且復雜的全球供應鏈中,中國總體處在下游的裝配和生產環節,沿著供應鏈從最下端向上快速爬升,但距離最頂端仍有一定差距,這是中國過去10年產業結構轉型的重要特點。而未來,可能因為國際政治經濟環境的變化出現了新的變數和挑戰。

基于上市公司的數據來觀察,在樣本可比的條件下,高善文根據不同公司營業的長期增速,將其分成高、中、低增長三組。具體而言,高增長組和新興行業中,一半是服務業,一半是制造業,中低增長組90%都是制造業,基本沒有服務業。他指出,高端制造業和計算機和通信設備存在緊密聯系,與工業數據反應的趨勢可以相互映證,另一個特征可以與綠色低碳轉型聯系起來。

而對資本市場的影響來看,:從上市公司的市值構成(剔除金融和房地產)分析,2010年至今新興產業占比從25%上升到50%,傳統產業從50%下降到25%,中增長組保持在20%,市值構成來看,經濟轉型已經完成了。而從年均復利來看,過去十年,A股市場給投資者提供的回報不盡如人意:高增長組年均復利大概10%,,新興行業對于投資者的回報還是可以接受的。中增長組在5-6%,低增長組則是負增長。

他表示,站在2021年的現在,A股的股票結構已經優化。傳統產業的占比已經降低,市值占比的大部分都是民營企業和中高增長的企業,A股給投資者提供回報的潛力已經顯著提升,A股最主要的回報來源還是來自于上市公司的成長。未來十年,資本市場對A股的公司的影響,應該是充滿期待。

(文章來源:中國基金報)

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